（原标题：中信证券初度磨灭汇领略网罗（9878.HK），赐与“增抓”评级）
9月30日，中信证券发布研报，初度磨灭汇领略网罗（9878.HK）赐与“增抓”评级。研报不雅点合计，汇领略鄙人千里市集就业商中酿成了“赋能而非替代”的私有定位，有用一语气零卖商家，交易口头的盈利逻辑已获市集充分考据。
与此同期，在战术、市集持续升温回暖的配景下，近期港股市集抓续拉升，带来刚劲的赢利效应，汇领略网罗当作下千里零卖龙头股迎来大幅反弹行情。铁心30日收盘，汇领略网罗高开高走，收报21.90港元/股，涨幅达11.17%，股价创近两个月新高。
中国下千里市集具有东谈主口基数大、消耗韧性强、市集空间广等特色。据沙利文《2023年中国下千里市集零卖行业ToB就业白皮书》统计清晰，下千里市集消耗限制由2017年11.8万亿元增长至2022年17.6万亿元，五年复合增长率达8.3%，较一二线城市具有更大的市集限制和更高的市集增速。据中信证券测算，下千里零卖市集的主导地位抓续，展望到2026年下千里市集夫妻店B2B往来限制有望达到2万亿。
当作国内下千里零卖市集领军企业，汇领略网罗领有广宽的供应链上风，通过一站式SaaS持续决策匡助州里夫妻店无礼当地州里客户的购物需求。铁心2023年末，公司已磨灭天下21个省份、超2.5万州里，卓越是三线以下城市以及村县区域，酿成持续完善的下千里市集零卖生态系统。
鄙人千里市集限制大、消耗韧性足的市集环境下，汇领略网罗有缱绻发展迎来营收限制、盈利材干的抓续增长。财报清晰，2019年到2023年，公司营业收入复合增长率达17%，美港通优配全体看护较快增长。
当今，汇领略已酿成以往来业务和就业业务为中枢的双轮开动交易口头。中信证券分析合计，往来业务积贮的会员店资源，为门店SaaS+就业提供建壮的客户基础；同期就业业务的抓续渗入，提高了客户粘性，减少了往来业务会员零卖门店的流失率，反过来强化往来业务的可抓续性。
往来业务方面，汇领略深耕布局消耗电子、农业分娩贵府、家用电器、交通出行、家居建材、酒水饮料、洗化日用等七大品类，鼓舞头部品牌合营与自有品牌开采相集结的一站式供应链发展。其中，在自有品牌开采方面，公司打造了产业一体化的鼎新供应链口头，领先在家电、农资行业孵化产销一体化技俩，推出了“阿尔蒂沙”、“汇种沺”等品牌，极地面擢升了供应链收尾与往来业务的价值产出。
就业业务方面，汇领略通过提供数字化持续决策与定制化营销就业，加强供应链路数字化体系的开采，抓续擢升用户粘性。针对小店零卖痛点，公司提供的门店 SaaS+就业与交易持续决策深度契合下千里零卖市集需求，并通过线下团队提供营销领导等各异化就业，恒久合营用户数及粘性抓续增长、增强。
中信证券分析合计，汇领略网罗具备优质的一站式供应链材干预杰出的线下业务拓展材干，往来业务与就业业务相互协同，双轮开动发展。跟着需求增长、竞对离场，汇领略的区域拓展程度有望进一步加快，后续公司收入、利润后劲将赢得抓续开释，展望2024E~26E公司经调归母净利润5.44/6.90/8.19亿元，详细评估赐与公司缱绻价23港元/股，初度磨灭赐与“增抓”评级。
本文起头：财经报谈网