华福证券有限包袱公司陈海进，徐巡近期对芯源微进行商量并发布了商量文书《涂胶显影龙头，积极布局清洗和先进封装斥地》，本文书对芯源微给出买入评级，刻下股价为103.93元。
芯源微(688037) 投资重心： 公司梗概：国内稀缺涂胶显影斥地供应商，事迹合手续老成增长 公司确立于2002年，流程20余年的技巧发展，公司在牢固传统上风范围的基础上不休丰富居品布局，当今已造成了前谈涂胶显影斥地、前谈清洗斥地、后谈先进封装斥地、化合物等小尺寸斥地四伟业务板块。2023年公司事迹持续保合手老成增长，营业收入达17.17亿元，yoy+23.98%，归母净利润达2.5亿元，yoy+24.98%，用度端研发参预合手续加码，研发用度率为11.52%。同期公司订单满盈，23年在手订单约22亿元（含税）。 行业神态：半导体斥地行业景气度有望回升，国产化替代扬帆起航 各人半导体斥地范围随5G、AI等新兴技巧的崛起不休扩大，2023年受下流芯片周期疲软和末端库存过高的影响市集范围有所着落，预测2024年需求回暖。中国市集晶圆产能不休进步，2026年有望占据榜首带动半导体永恒需求，同期原土企业通过多年来研发积贮，去胶、清洗、CMP等斥地徐徐冲突国外阁下，赋能国产化程度。 公司居品：原土涂胶显影斥地龙头，居品线合手续丰富 前谈涂胶显影业务方面，公司看成当今国内独一不错提供量产型前谈涂胶显影机的厂商，已完成前谈晶圆加工设施28nm及以上工艺节点的全消散，并可合手续向更高工艺品级迭代；前谈清洗业务方面，公司“物理+化学”清洗双消散，2024年3月公司发布前谈单片式化学清洗机新品KSCM300/200，进一步完善居品线；后谈先进封装范围，股民公司深耕该范围多年，公司提前布局自主研发的全自动临时键合及解键合机，并王人进入客户考证阶段；化合物等小尺寸斥地范围公司进一步拓宽业务，切入划片范围，与24年3月发布全自动SiC划裂片一体机KS-S200-2H1L。 盈利预测与投资提议 咱们预测公司将在24-26年扫尾营业收入22.9/30.3/39.2亿元，对应刻下PS估值6/5/4倍，扫尾归母净利润3.0/4.7/6.3亿元，对应刻下PE估值48/31/23倍。咱们合计公司看成先进封装涂胶显影斥地范围国产化龙头，在刻下行业beta合手续演绎的阶段有望充分受益，另外，化学清洗机、临时键合、解键合斥地等业务有望孝顺改日增长点，故可享受一定估值溢价。初度消散，赐与“买入”评级。 风险领导 下搭客户扩产不足预期或产能多余的风险，研发参预可能大幅增长的风险，供应商供货不踏实风险，居品买卖化奉行不足预期的风险，市集竞争加重的风险。
本站数据中心笔据近三年发布的研报数据狡计，中邮证券吴文吉商量员团队对该股商量较为潜入，近三年预测准确度均值高达83.86%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.31亿，笔据现价换算的预测PE为43.3。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增合手评级5家；以前90天内机构见识均价为123.49。
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