（以下本质从开源证券《北交所公司深度发扬：外洋阛阓多边发力，新能源布局及募投达产助力Kayo出海“乘风”》研报附件原文摘记）华洋赛车(834058)2024H1扣非归母净利润3113万元（+48%），毛利率同比飞腾华洋主营两轮越野摩托车和全地形车业务，变成PitBike（小越野）、DirtBike（大越野）、MiniGp（袖珍公路赛车）、ATV（四轮全地形车）及SSV（肩并肩坐全地形车）五人人具系列。2023年在俄乌地缘政事龙套的配景下，公司加紧布局俄罗斯二轮摩托车的空缺阛阓。2024H1公司营收2.59亿元（+17%）、归母净利润3172万元（+12%）、扣非归母净利润3113万元（+48%），毛利率同比飞腾。咱们保管2024-2026年盈利预测，预测公司归母净利润分手为0.66/0.82/1.02元，对应EPS分手为1.18/1.46/1.83元/股，对应刻下股价PE分手为13.3/10.7/8.6倍，咱们看好公司外洋业务不息复苏趋势及募投相貌产能开释，保管“增持”评级。摩托车出口端旯旮复苏，俄罗斯等一带一王人阛阓远景广2024年7月我国摩托车出口366万辆（+48%），
诚利和配资出口金额为137239万好意思元（+29%）。自国际民众安全卫闯祸件以来，外洋摩托车经销商不息处于去库存阶段，2023年12月运转我国摩托车出口数目及金额逐月呈现增长趋势。此外，受俄乌地缘政事龙套事件影响，2023全年我国向俄罗斯出口摩托车同比增长91%，一带一王人阛阓有望大开我国摩托车出海的天花板。可比公司中，
美港通优配春风能源业务和销售区域与华洋赛车相同，前者范畴体量较大，且全地形车毛利率具备上风。品牌力与渠说念布局历久不衰，投设子公司布局新能源能源系统限制2023年底公司已获专利82项，在车架主体的轻量化高强度策画等方面掌抓多项中枢技能，并积极建造华洋赛车培训基地、组建华洋赛车队、参与国表里专科赛事。2024H1，公司投资缔造了控股子公司华锐动能，主营能源电源、电机、按捺器等新能源能源系统。此外，凭据公司最新发布的募投资金使用情况，限制2024H1，公司上市募投的“畅通摩托车智能制造相貌”已累计参加对应募资金额的75%。咱们觉得，2024年及将来，公司有望在新能源科技领域得回篡改性着力，为公司将来发展注入强劲能源，而且有望通过不息的智能化校正，保险家具性量、结束家具进步、工艺制胜，从而进一步提高盈利才能和概述竞争力。风险请示：销售国阛阓环境变化、阛阓竞争和外洋准入策略变化风险
