12月17日晚间，康龙化成（300759/03759）发布公告，公司于当日斥资276万港元回购20万股H股，每股回购价钱为13.7-13.98港元。此前的12月16日，公司斥资282万港元回购20万股H股，每股回购价钱为13.82-14.2港元。
一周前，康龙化成12月9日公告称，绸缪最多使用5000万元回购H股。
相对康龙化成体量而言，本次回购界限很小。12月17日收盘，康龙化成A股和H股总市值差别为496.6亿元、248.8亿港元，当日成交额差别为4.2亿元、4999万港元，本次回购金额上限仅稍高于港股一天成交额。
康龙化成鼓舞在减抓方面却是绝不手软，12月9日发布的公告清楚，深圳市信中康成投资合资企业（有限合资）的一致行为东谈主深圳市信中龙成投资合资企业（有限合资），累计减抓公司A股1600万股，占总股本比例0.90%，减抓金额4.6亿元。两家合资企业的惩办东谈主均为中信并购基金，减抓后抓股比例从17.2%变为16.3%。
康龙化成股价自2021年7月份以来就一起下落，A股12月17日收盘价比较之前高点跌幅73.9%，市值挥发1404.4亿元。既然股价还是跌到历史底部区域，为何要紧鼓舞仍要大举减抓呢？
从估值来看，《财中社》发现，大跌之后公司依然不算低廉。康龙化成2023年营收和净利润差别为115.4亿元、16亿元，2024年三季度末净金钱为133.9亿元。按照A股12月17日收盘市值狡计，公司当今的PE（按2023年净利润狡计）和PB（按2024年三季度末净金钱狡计）差别为31倍、3.7倍。
从功绩上来看，2022-2023年及2024年前三季度，康龙化成营收同比变动差别为37.9%、12.4%、3%，扣非净利润同比变动差别为6%、6.5%、-27.7%，股指期货配资功绩呈现逐年恶化趋势，尤其扣非净利润多年来初度出现下降。
康龙化成主要从事药物探讨、斥地及出产工作，为客户提供药物发现和药物斥地工作，属于CRO行业。公司功绩下滑虽然有行业性治愈原因，但与优秀的同业比较确乎劣势昭着。比如，药明康德（603259）。
药明康德算作CRO龙头，其2021年营收和扣非净利润为康龙化成的3倍傍边，然后在如斯高基数之下链接杀青高增长，2022年和2023年营收同比增长差别为71.8%、2.5%，扣非净利润同比增长差别为103.3%、16.8%。插足2024年之后，其功绩也有所下滑，前三季度扣非净利润同比下降13.3%，但降幅仅为康龙化成一半。
与三年前同时比较，药明康德2024年前三季度扣非净利润为前者的2.2倍，而康龙化成仅为三年前同时的84%，近三年功绩完败于业内龙头。
在主业黯然情况下，康龙化成通过出售金钱遮掩利润。2024年5月，公司将参股公司PROTEOLOGIX，INC.通过归拢收购神志全体出售给好意思股上市公司Johnson&Johnson，交游对价1.02亿好意思元。受益于此，公司2024年前三季度成绩非频频性损益6.4亿元，助力技能净利润同比增长24.8%。
功绩恶化会不会激励减值风险，也值得关爱。《财中社》发现，康龙化成往日先后对外现实多笔收购，2024年三季度末商誉金额达到28.4亿元。药明康德界限为康龙化成三倍多，当今商誉金额也不外18.4亿元。可见，康龙化成对外并购要比同业激进的多，功绩恶化可能会激励商誉减值风险。