（以下本色从华福证券《锡月度数据追踪：5月锡矿和精锡入口持续下落，供需改善致库存回落》研报附件原文选录）投资重点：锡矿：5月入口锡矿持续下落。5月入口锡精矿粗折金属量为3，477吨（缅甸652+刚果金1，276），同比-1，769吨/-33.7%，环比-811吨/-18.9%，1-5月累计入口金属量2.56万吨，同比-1，280吨/-4.8%。佤邦提倡恳求收复曼相矿区精粉运载，当今积压锡精矿品位较低折金属吨约为1000-1200吨，瞻望6月份入口小幅增多，但不改合座削弱趋势。锡锭：精锡入口仍然低位。1）5月我国精锡产量16，720吨，同比+6.8%，环比+1.1%，其中再生锡占比28.8%。1-5月我国累计精锡产量48，821吨，同比+6.8%。2）5月我国精锡入口637吨（印尼175+马来西亚20+秘鲁425），环比-97吨/-13.3%，同比-3，051吨/-82.7%，入口窗口关闭影响国外精锡入口，1-5月累计入口精锡7，263吨，同比-2，902吨/-28.6%。3）5月出口精锡1，500吨，同比+317吨/+26.8%，环比-422吨/-22.0%，1-5月累计出口6，920吨，同比+1，451吨/+26.5%。精锡表不雅耗尽量环比小幅增长。5月份表不雅耗尽量达到1.45万吨，同比-18.6%，
股民环比+7.5%，1-5月份累计表不雅耗尽量6.74万吨，同比-4.5%。部分终局耗尽环比有所降温，年度累计增量显着。1）5月份国内手机产量1.27亿部，同环比永诀+2.3%/+3.7%，1-5月累计同比+10.5%；电子计较机整机产量2，885万台，同环比永诀-1.9%/+2.5%，1-5月份累计同比-1.8%；2）光伏、新动力汽车等限度，年度累计产量仍达成高增。投资建议：佤邦复产仍未有音书，矿端供给缩量进一步向下贱传导，重叠7-9月份国内大型企业传统锤真金不怕火减产技艺段，精锡供应有望收紧；需求端，锡焊料开工率小幅抬升，现货成交改善，国内库存抓续去库，重叠费城半导体指数集中登攀，电子耗尽有望抓续改善，瞻望锡价偏强。永恒看，2024年锡矿供应增量有限，需求端光伏、新动力汽车和AI锡需求的抓续拉动，持续看好锡价钱，建议关切锡业股份、华锡有色、兴业银锡。风险指示：下贱需求不足预期，缅甸矿入口超预期
